技术分析可靠吗?

技术分析可靠吗?

在1929年,美国著名经济学者,Irving Fisher, 宣称美国道琼斯工商指数当时的高峰水平将一直持续至永恒 (permanently high plateu)。数天后,美国股市指数大幅暴跌,三年期间,道琼斯指数下跌89%,从381点跌至1932 年的41点。Irving Fisher也因此身败名裂。通常经济活动高峰期,我们看到所有美好的景象和数据,基于乐观的数据,分析师不断提高股票的目标价。但是,在技术分析的角度来看,股市确实是超买了。懂得技术分析的投资者就会乘高套利。

什么是技术分析? 技术析是分析交易量和价格数据;不同于基本面分析,基本面是分析宏观经济和公司发展前景。所有的技术分析都是建立在三大假设之上的。一、市场行为包容消化一切。 意思是:所有的基础事件、社会事件、战争、自然灾害等市场因素都会反映到价格变化中来。二、价格跟随趋势。三、历史会重演。尤其这个"历史重演"的假设乃是技术分析的精髓,通过了解历史数据的模式,我们可以预测到未来的价格走势。那些熟悉周期分析 (Cycle Analysis) 与行星周期 (Planetary Cycle) 的人,应该不会否认,这些知识能帮助您预测未来几年的走势,这对任何长期投资者极为有用的。

移动平均线 (Moving Average)

很多人以为技术分析的目的是为了短期交易,寻找买入、卖出、止损信号,其实,它不止适用于短期投资,技术分析也可以是用在中期及长期的股市走势。例如,借助移动平均线我们可以告诉是否安全在短期、 中期或长期获得支持。

移动平均线是一种最普遍的技术分析指标。市面上有几百种技术分析指标,我们无法了解所有的指标,但是,唯独移动平均线,投资只者必须掌握得好,加上配合基本面分析,投资者才能知己知彼、百战百胜!

首先,大家要投资股票之前,不妨问自己:“是短期、中期还是长期投资? ”对于短期分析,我们可以使用 5 天,10 天或 20 天移动平均线在图表上。如果价格是这些短期均线上方,我们可以说这是短期看涨。如果价格是在中期平均线50天的上方,那是属于中期看涨。另一方面,我们也可能使用 200天移动平均线来看股价是否有长期看涨的趋势。一旦股价低于 200 天移动平均线时,它将长期看跌,加上公司业绩及前景也显示出不明朗的话,股票分析员可能建议长期投资者出售这些股票。

例子一
图(一)
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图(一)显示的是一只油公司股票。根据图表,这只股票早在2014年七月中旬就已经跌穿200天移动平均线了,股价也由RM1.70跌至RM1.60。不懂得技术分析的人一定还以为油价只是暂时低迷,谁会料到这时九十多美元的油价将会跌至半价!

要是读懂技术分析的话,您铁定会在九月中旬崭仓卖掉这只股票!理由有三:第一、股价跌穿200天移动平均线,并且无法在两个月内回复200天平均线上,是极为不妙的。第二、世界原油价已经显现了“头肩顶”形态,并且在九月中旬跌穿如图二。第三、油价是属于原产品,价格波动剧烈,价格可以在短期内跌至二分一至三分一的价位,要是还在犹豫不决、不舍得止损,后果可要自负了!

图(二)
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宏观方法(Top Down Approach)

这是基本面分析员最常用的选股方法。我们也可以将之用在技术分析上,自上而下的方式使用技术分析,达到异曲同工的效果。首先我们分析市场指数 (如 KLCI) 图表来获得市场的整体视图。然后我们分析各种行业如:种植股行业指数、 金融股行业指数、 消费股行业指数等图表,我们得到了市场和各个行业的整体看法后,接着,我们可以继续分析个别股票的图表、 他们的支持和阻力水平、 成交量和趋势线(Trendline)的分析。

例子二

以下图三、四、五分别是:吉隆坡宗合指数(KLCI)、金融股行业指数及马来亚银行股价的走势。从这三个图表我们可看到相同的趋势,都是看跌的趋势。图三代表马来西亚30只蓝筹股,它们来自各行各业,可以说是本国经济指标,据有代表性。图三显示出马来西亚的经济有放缓的趋势,属于长期看跌的情况。

图(三)
KLCI_market.jpg


接着,在研究马来亚银行之前,必须研究马来西亚股市的金融股行业指数。这个指数代表所有金融上市公司,是最据代表性的重要指标。图四显示马来西亚的金融业也受到大环境的不利因素影响,导致金融股普遍下滑。

图(四)
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马来亚银行是我国市场总值最大的金融机构,东南亚徘在第四位,是数一数二的蓝筹股之一。很多投资者特别钟情于这只股,因为它给于的股息也特别丰厚。 图五显示,马来亚银行跟随大势,也是处于长期看跌的局面。至于看跌至什么时候,老实说,没有人可以预测得到,分析师也只能“走一步,看一步”,留意每个季度的盈利报道,以及股价的走势,等待着股价重新站上200天移动平均线,跳出这个下跌的趋线。

图(五)
KLCI_Maybank.jpg


不足之处

技术分析不是万能的!它不适合用于股票成交量少的图表。因为当一只股的流动量少,是很容易被操纵的,那么技术分析就不准了。所以我个人的偏好是将技术分析用在流动量大的指数,比如:美国股市各大指数、吉隆坡宗合指数、黄金市场、油棕、原油及外汇市场等。然后,配合基本面分析,从而对长远的市场趋势进行有效的判断。至于个别股,不是不可以用,而是在用技术分析的时候,绝对不能忽略基本面的因素,因为好股是经得起时间的考验,能让您的投资组合在稳健中获利成长。

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paulineyong

Author:paulineyong
杨东红又名 Pauline Yong (MBA, CFP, CFTe)。毕业于英国莱斯特大学(University of Leicester)和 约克大学 (York University)。她是畅销书作家、理财专栏作者、经济讲师,并拥有大马证券会财务规划师代表执照 (CMSRL)的特许财务规划师。

English Blog http://paulineseconomicsforum.blogspot.my/

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